可转债什么时机该买入、增持、观望或修正？

在牛市中，转债的正股跟随大盘节节走高，转债价也相应上涨，交易价大多已在130元之上，在这种情况下，纯债价值对转债的影响甚微，纯债溢价率在实际操作中的参考作用不大，此时应关注的是转债溢价率。

投资者投资可转债所承担的风险一般比正股要低，但预期年化预期收益相差不大。

市场运行中，后市走势难判。但转债不同，有不少办法可判出价格的过高和过低。其中一个办法是参考转股溢价率。例如赤化转债2007年10月23日上市，当天正股开盘24.28元，收盘25.07元，可转债开盘150.00元，收盘162.10元，由正股价，转股率及转股价24.93元可算出溢价率为61.19%。高溢价说明转债定位高，风险相对较大。

此时没必要猜测今后走势，而应把避险放于首位，得出结论，不介入是明智的。参考溢价率来估计风险，避免了当事后诸葛亮，而指导了实际操作。

但是当转股溢价为负时，则应引起高度注意，负溢价率告诉我们，无险套利机会也许很快出现。当然转股溢价率只是一种辅助指标,还应用其他方法综合判断。

可转债什么时机该买入、增持、观望或修正？

1、可转债的价格在120元以下的前题下，当转股溢价率小于5%，几乎无风险，建议买入；

2、转股溢价率处于5%-10%之间，风险较低，建议增持；

3、转股溢价率处于10%-15%之间，存在一定风险，观望；

4、如转股溢价率15%以上，风险较高，不参于，可等待股价的修正。

5、当转债价格过高时，与基础股票之间几乎无差异，不在此列。

稳健型投资策略：

公司具有良好的发展前景，转股溢价率绝对值不高，已进入转股期的可转债。该类可转债的特点是股性强，价格上涨空间较大，风险相对较小。

防御型投资策略：

公司股价具有一定的发展前景，绝对价格不高的可转债，这类可转债的特点是债性较强，抵抗风险的能力较强，同时若基础股票价格保持良好的发展势头，其也可获得可观的投资预期年化预期收益。

已发行的基金中,兴业可转债基金是以可转债为主要投资对象，很多基金如华安宝利配置，博时平衡配置，宝康灵活配置和泰达荷银效率等基金也均可投资该品种。

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