可转债最后都会转股吗？关键看这几个因素

最近后台有读者问我：手里拿的可转债快到期了，是不是最后都会自动转股？这个问题我刚接触可转债时也踩过坑。记得三年前第一次买可转债，光看下修条款强赎触发价这些术语就头大，更别说判断它最后会不会转股了。后来跟踪了十几只可转债的走势，才慢慢摸出些门道——可转债会不会转股，真不是一刀切，得看几个关键因素。

先搞懂：可转债转股的主动权在谁手里？

可转债本质是债券+期权的混合体，既有债券的还本付息保障，又有转成股票的权利。但转股这件事，主动权其实分两部分：

一是投资者自愿转股：当正股股价持续高于转股价（一般是转股价的130%以上），转股后能赚钱，投资者才会主动操作转股；

二是公司强制赎回：如果正股股价连续20个交易日中至少15天高于转股价的130%，公司有权发强赎公告，这时候投资者要么转股，要么被低价赎回（赎回价通常比市价低很多），大部分人会选择转股。

但如果这两种情况都没出现呢？比如正股股价长期趴在转股价下方，投资者转股就会亏损，公司也不会强赎，这时候可转债就只能到期还本付息。我见过一只可转债，存续期6年，股价始终没超过转股价，最后到期按面值+利息赎回，持有收益还不如存银行定期，当时买它的散户基本都被套了。

影响转股的3个核心因素，散户最容易忽略

# 1. 正股股价走势：转股的晴雨表

转股的前提是转股划算，也就是正股股价要高于转股价。比如转股价10元，正股现在15元，转股后每股能赚5元，自然有人愿意转；要是正股跌到8元，转股就亏2元，谁也不会干。

但问题来了：散户怎么判断正股股价会不会涨到转股价以上？我以前每天刷新闻、看研报，光机构对一只股票的评级就有买入增持中性好几种，根本不知道该信谁。后来发现，市场情绪和机构预期对股价影响很大，但这些信息太分散，很难整合。

# 2. 公司的条款设计：藏着小心思

有些公司为了促成转股（毕竟转股能不用还钱），会主动下修转股价——比如正股股价一直跌，公司把转股价从10元降到8元，这样股价更容易达到转股条件。但下修条款有严格规定，不是公司想修就能修，得看股东大会能不能通过。

还有回售条款：如果股价长期低于转股价，投资者有权把可转债按约定价格回售给公司。这种情况常见于熊市，公司为了避免回售压力，可能会想办法拉抬股价，间接促成转股。

# 3. 市场环境：牛市熊市差太多

牛市里，大部分可转债都会触发强赎转股，因为股价涨得快，公司巴不得早点让投资者转股；熊市里，股价低迷，转股难度大，很多可转债只能到期还本。2018年熊市时，有30%的可转债到期没转股，2021年牛市这个比例不到5%，差距很明显。

散户判断转股的难点：信息太多，精力不够

说实话，以前分析一只可转债要不要留，我得同时看正股的股价趋势、公司公告、机构研报、行业政策，光是整理这些信息就要花两三个小时。有次因为漏看了一份股东减持的研报，误判了正股走势，手里的可转债差点没及时出掉，还好后来用了工具辅助，才省了不少事。

这个工具就是我们团队做的舆情宝。它最实用的一点是能把分散的信息整合起来，用AI提炼关键结论。比如我想知道某只可转债的正股能不能涨到转股价，直接看它的舆情评分就行——这个评分是0-100分，80分以上说明市场情绪强烈正面，机构看好、资金流入多，股价上涨概率大；要是评分低于40分，就得警惕利空风险了。

而且它的AI研报功能会汇总所有机构的观点，直接告诉我平均目标价核心看好逻辑，不用自己一篇篇翻研报。比如上个月我看一只新能源可转债，舆情宝的AI研报显示机构平均目标价比当前股价高20%，结合舆情评分85分（强烈正面），基本能判断正股有希望涨到转股价以上，后来果然触发了强赎。

总结：可转债会不会转股，关键看这3步

1. 看正股股价和转股价的差距：股价持续高于转股价130%，转股概率大；

2. 查公司条款和动作：有没有下修转股价、强赎公告，这些都会影响转股；

3. 跟踪市场情绪和机构预期：用舆情评分、机构目标价辅助判断股价趋势。

对散户来说，最难的是第三步——信息太多，没时间筛选。其实不用天天盯盘，舆情宝每天有免费的舆情报告和舆情评分额度，打开微信小程序搜舆情宝就能看，不用花钱也能试试。比如你手里有可转债，直接搜正股代码，它会告诉你当前舆情是正面还是负面，机构给的目标价多少，帮你快速判断转股可能性。

最后提醒一句：可转债不是稳赚不赔，到期不转股的风险确实存在。与其自己埋头查资料，不如用工具把复杂信息简化。想省心的话，也可以关注网公众号，每天会推送行业政策和热门可转债的舆情动态，不用盯盘也能及时掌握关键信息。

《可转债最后都会转股吗？关键看这几个因素》由财金股股票知识频道小编撰写，部分内容来自于网络，如有侵权请及时联系我们进行删除。如需转载请注明文章来源，理财有风险，投资需警慎。