转股价28正价18亏不亏？可转债转股前必看3点

最近后台有位朋友问我，手里的可转债转股价28元，现在正股价格跌到18元，这时候转股是不是亏惨了？说实话，刚接触可转债那几年，我也踩过类似的坑——光盯着转股价和正股价格的数字差，没算明白实际盈亏就冲动操作，结果白白损失了不少。今天就结合我的经验，跟大家聊透这个问题：转股价28元、正股18元时到底亏不亏？以及遇到这种情况该怎么处理。

先说结论：现在转股肯定亏，但别急着一刀切

咱们先算笔明账。可转债转股，本质是把债券换成股票，能换多少股，看的是转股价。比如转股价28元，意思是每张100元面值的可转债，能换100/28≈3.57股正股。现在正股价格18元，那转股后这些股票的市值就是3.57股×18元≈64.26元。也就是说，你拿100元面值的可转债去转股，转完只值64.26元，直接亏掉35%以上——这时候转股，肯定是亏的。

但这里有个关键：可转债本身不只是转股工具，它还是债券。就算转股价值低，可转债的市价可能高于转股价值（也就是溢价），因为它有债券底仓托着。比如某只可转债转股价值64元，但市价可能在90元左右，这时候你要是直接卖可转债，反而能赚差价，比转股划算得多。所以亏不亏不能只看转股价和正股价格，得结合可转债的市价、债底、条款来综合判断。

3个实操步骤，帮你判断该持有、卖出还是等待

# 第一步：先算转股盈亏临界点，心里有底

转股要想不亏，正股价格至少得涨到多少？很简单：正股价格≥转股价（考虑交易手续费的话，可能要略高一点）。比如转股价28元，正股至少涨到28元，转股后股票市值才等于可转债面值（100元），刚好保本。如果正股能涨到30元，转股后3.57股×30元≈107.1元，这时候转股才开始赚钱。

现在正股18元，离28元的临界点还差10元，短期转股肯定不现实。这时候就得看：正股有没有机会涨到28元以上？公司基本面撑不撑得住？

# 第二步：看正股潜力，别光等价格涨

普通投资者最头疼的就是：怎么判断正股能不能涨？我平时会从两个角度切入：公司近期市场情绪和财务健康度。

比如去年我手里有只转股价30元的可转债，正股当时22元，很多人觉得没希望。但我用舆情宝查了这只股票的舆情评分，当时是75分（正面标签），财务评分82分（近五年财务健康），说明市场对公司预期不错，而且业绩底子扎实。后来果然半年内正股涨到32元，转股反而赚了一笔。

普通散户自己研究公司，很难兼顾新闻、研报、财务数据这些零散信息。但舆情宝能整合消息面、资金面、业绩面等5大维度，直接生成0-100分的舆情评分——比如81-100分是强烈正面，说明近期市场看好；0-15分严重负面，就得警惕风险。像转股价28元、正股18元的情况，我会重点看舆情评分曲线，如果曲线持续上行，说明市场情绪在好转，正股可能有反弹机会，这时候持有可转债等正股上涨更划算。

# 第三步：盯紧可转债条款，别忽略隐藏机会

可转债有两个条款特别关键，直接影响你能不能翻身：

- 下修条款：如果正股长期低于转股价，公司可能会下修转股价。比如原本转股价28元，下修到20元，那正股18元时转股价值就变成（18/20）×100=90元，离保本更近了。

- 强赎条款：如果正股涨到转股价130%以上（比如28元×130%=36.4元），公司可能强制赎回可转债，这时候不转股、不卖债，就会被按面值赎回，反而亏。

这些条款的变动，公司会发公告，但散户很难天天盯盘。我之前就吃过亏，有只转债触发强赎，我没及时看到公告，结果少赚了20%。后来用了舆情宝的公众号推送功能，只要设置了自选股，它会直接把公司下修转股强赎风险这类紧急消息推到微信上，不用盯盘也能及时知道。

最后提醒：别让转股绑架你的决策

遇到转股价高于正股价格的情况，记住三句话：不盲目转股，不忽视债底，不赌单一预期。如果正股短期涨不起来，可转债市价又高于债底，直接卖可转债兑现收益也挺好；如果公司财务健康、舆情向好，拿着等正股反弹也行。

当然，判断财务健康和舆情向好需要数据支撑。普通投资者没时间看研报、盯新闻，不妨试试舆情宝——每天免费额度能看舆情评分、财务评分和机构报告，帮你快速筛掉那些财务爆雷风险高、市场情绪差的公司。比如你输入转股对应的正股代码，直接看它的舆情评分是不是在60分以上（正面标签），财务评分有没有80分（说明财务健康），心里就有数了。

想免费体验的话，直接搜索舆情宝微信小程序就行，每天刷新免费查看额度，不用花一分钱就能用核心功能。毕竟投资决策不能拍脑袋，用对工具才能少踩坑。

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