市场景气度攀升促券商转型提速

近期，A股市场交投热度持续走高，万亿元级单日成交额成为常态，两融余额接连刷新历史纪录。

作为资本市场核心中介，券商直接受益于市场高景气，交易活跃度的提升既夯实了证券行业盈利基础，也为券商战略转型创造了有利条件。多家券商借年度业绩说明会释放发展信号，财富管理转型、国际化布局、差异化竞争、AI技术应用等主线清晰，行业发展新格局正加速形成。

交投活跃度抬升

夯实券商业绩基础

Wind数据显示，今年以来，A股市场交投活跃，日均成交额达2.57万亿元。步入5月份后市场活跃度再度升温，5月6日至11日，A股连续四个交易日单日成交额突破3万亿元。两融余额同步攀升，截至5月8日已升至28025亿元，再度创下历史新高，较4月末增加超800亿元。

成交活跃度的持续抬升，直接传导至券商业绩端。今年一季度，上市券商合计实现经纪业务手续费净收入472.93亿元，同比增长44.22%；合计实现利息净收入148.05亿元，同比飙升87.93%。

市场行情回暖、业绩基本面改善，也让机构对券商板块后市走势普遍持乐观态度。开源证券非银金融行业分析师高超表示：“近期市场成交额提升明显，两融余额创历史新高，市场活跃度提升有望助力当下低估值、低配置的券商板块走强。”

在广发证券非银首席分析师陈福看来，增量资金入市趋势不改，稳市机制建设下市场向好趋势可期，资本市场深化改革打开业务增量空间，券商板块业绩及净资产收益率持续向好，看好其估值修复空间。

顺势紧抓行情红利

战略转型多点突破

依托当前市场高景气带来的业绩底气，叠加资本市场改革持续深化、行业竞争格局重构的背景，上市券商不再局限于依托行情赚取传统业务收益，而是主动抢抓机遇。券商在近期召开的业绩说明会上纷纷明确锚定财富管理、国际化拓展、错位竞争、数智化升级等核心布局方向，全面按下战略转型加速键。

财富管理作为券商转型核心赛道，正加速从传统经纪业务向买方投顾模式深度进阶。

头部券商率先搭建一体化综合财富管理体系。中信证券、中金公司、华泰证券等聚焦客户需求，打造“资产配置+定制化服务”模式，并借助智能投顾工具提升服务覆盖面与效率。中小券商立足本土区域禀赋，深耕细分赛道塑造特色优势。财通证券通过零售加机构的双轮驱动，做大信用业务规模；长城证券以金融产品和投顾业务为切入点夯实客户基础；国元证券深化买方投顾转型，完善“研究—投顾—产品—客户服务”一体化体系。

在深耕国内市场的同时，券商国际化布局持续提速，头部券商加速打造全球竞争力，国际业务对整体业绩贡献度稳步攀升。

截至2025年末，34家中资券商共设立36家境外子公司，合计总资产达1.94万亿港元，同比增长31.95%，全年合计实现营业收入452.33亿港元，同比增长6.15%。中信证券、中金公司、华泰证券、国泰海通等头部券商依托中国香港子公司深耕亚太、拓展欧美市场。中小券商也在加速跟进，4月中旬，首创证券H股上市获中国证监会备案，向“A+H”双重上市迈出关键一步。近日，长城证券全资子公司长证国际金融有限公司获得香港证券及期货事务监察委员会（SFC）颁发的多类业务牌照，国际化通道进一步拓宽。

行业差异化发展路径进一步清晰。头部券商发力全产业链服务，在投行、资管、跨境业务等领域构建综合优势；中小券商立足自身禀赋，深耕区域市场与特色细分赛道。例如，国海证券坚持以投研为引领，打造差异化特色化竞争优势；西部证券持续提升“智库研究+耐心资本+产业投行”的功能服务体系；中泰证券锚定“七个一流”建设目标，进一步提升研究和科技的支撑能力，培育差异化竞争优势。

此外，AI技术应用成为券商提升效率的关键变量，头部券商已将AI纳入核心战略。华泰证券确立“All in AI”方向，2026年全面推进智能化转型。广发证券将以AI大模型为代表的金融科技创新作为数智化驱动的关键举措之一。

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华在接受记者采访时表示：“展望2026年，证券行业在财富管理、国际业务、并购重组等领域仍具备发展空间，投资者在把握机会时可注意差异化布局。综合实力强的头部券商，在行业集中与复杂业务中可能更为受益；在财富管理或区域深耕方面有特色的券商，将具备较高的业绩弹性；而专注于服务特定产业领域的券商，也可能获得差异化收益。”

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