
最近后台总有朋友问,国债逆回购卖出时,价格是越高越好还是越低越好?说实话,这个问题我刚接触逆回购时也纠结过,甚至踩过“追高”的坑。今天结合这几年的操作经验,跟大家掰扯清楚这个事儿,新手朋友看完应该能少走不少弯路。

先得说清楚,国债逆回购里的“卖出价格”到底是啥。其实它不是我们买股票时的股价,而是“年化收益率”。比如你卖出1天期逆回购,价格显示3.5,意思就是这笔钱借出去1天,能拿到年化3.5%的收益。这么一看,答案好像很明显:价格越高,当天的收益率就越高,当然是越高越好啊?但实际操作里,没这么简单,得结合几个关键因素看。
最直接影响价格的,肯定是市场资金面。记得2023年国庆前,我手头有笔闲钱想做7天期逆回购,早上看价格才2.8,想着等等会不会涨,结果到下午两点半,价格突然冲到5.2,我赶紧下单了。后来才反应过来,节前机构要备资金、个人要提现,市场里钱紧张,逆回购价格自然会往上冲。这种时候价格高,就是真的划算,因为资金只占用几天,节后本金利息就回来了。
不过也不是所有“高价格”都值得追。去年有次我看到182天期逆回购价格飙到4.3,比平时高不少,脑子一热就买了。结果两个月后急用钱,这笔钱取不出来,只能干着急。所以得想清楚,你这笔钱是不是短期闲置?如果是随时可能用的钱,哪怕价格再高,也别碰长期品种。反过来,如果是半年以上不用的资金,看到长期价格高于3%,其实可以考虑,毕竟比活期存款香多了。
另外还有个容易忽略的点:价格波动的“时间窗口”。逆回购价格一天里变化挺大,早上9点半到10点、下午2点半到3点,这两个时间段资金交易活跃,价格往往会冲高。我一般会在这两个时间点盯盘,要是价格合适就出手。但要是当天资金面宽松,比如央行刚降了准,市场不缺钱,价格可能一直趴在2%以下,这种时候就别死等了,能比活期高就行,毕竟逆回购的本质是“现金管理工具”,不是赚大钱的渠道。
说到怎么判断资金面松紧,这几年我确实离不开工具辅助。以前得自己刷新闻、看央行公告,有时候政策出来半天了我才知道,错过最佳交易时机。现在用舆情宝的“风口解读”功能就省心多了——比如上个月央行开展MLF操作,我早上刚打开小程序,就看到它解读说“央行放量续作MLF,市场资金面边际宽松,短期逆回购价格或承压”。果然那天逆回购价格全天没超过2.5%,我就没急着操作,等后面资金紧张时再说。它不光会分析政策对资金面的影响,还会把逻辑讲清楚,比如“降准会释放长期资金,银行间流动性增加,逆回购需求减少,价格自然下跌”,对新手理解市场挺有帮助。
最后再总结下:国债逆回购卖出时,价格高当然好,但得看两点——一是你这笔钱的闲置时间,短期闲钱优先追高价格的短期品种,长期不用的钱可以考虑利率合适的长期品种;二是结合市场资金面,资金紧张时(比如节假日前、月末)价格容易冲高,这时候出手更划算。如果判断不准资金面,也可以像我一样,用工具辅助分析,舆情宝的风口解读每天都会更新市场动态,对把握逆回购价格波动挺有用。现在他们小程序每天有免费的解读额度,新手朋友可以去搜“舆情宝”微信小程序体验下,花几分钟看看资金面分析,操作逆回购时心里更有底。
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